Poznanie zasad, którymi kierują się przedsiębiorstwa podczas wypłacania dywidend, nurtuje ekonomistów na całym œwiecie od niemal siedmiu dekad. Z uwagi na różnorodnoœć czynników wpływających na decyzje o wypłacie dywidendy problem okreœlony został mianem „the dividend puzzle”. Niniejsze badanie skupia się na dwóch determinantach wypłat dywidendy–działalnoœci badawczo-rozwojowej oraz obecnoœci państwa w strukturze akcjonariatu wœród spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartoœciowych w Warszawie w latach 1992–2016. W badaniu wykorzystano nieparametryczne metody statystyczne w celu weryfikacji zależnoœci pomiędzy tymi czynnikami oraz polityką wypłat dywidendy 296 spółek. Badanie wykazało, iż zarówno działalnoœć badawczo-rozwojowa, jak i obecnoœć państwa w strukturze akcjonariatu wiąże się z przeciętnie niższym poziomem dywidendy wypłacanym przez spółkę. Częœć pierwsza artykułu prezentuje przegląd literatury z zakresu polityki wypłat dywidend oraz hipotezy badawcze, druga opisuje wykorzystane metody i próbę badawczą, trzecia przedstawia wyniki analizy, a częœć ostatnia podsumowuje badanie.