Rad ispituje temeljnu međuovisnost prinosa i rizika koristeći beta koeficijent i standardnu devijaciju kao mjere rizičnosti ulaganja u dionice na Zagrebačkoj burzi. Iako je beta koeficijent kao mjera sistematskog rizika često testiran u sklopu empirijskih testiranja moderne teorije portfolija i modela procjenjivanja kapitalne imovine, pri čemu je u istraživanjima u svijetu bilo prijepora, u ovom istraživanju ispituje se mogućnost da je slaba povezanost promatranih varijabli povezana s utjecajem volatilnosti tržišta. U svrhu ispunjavanja navedenog cilja u radu je korišten model promjene režima kako bi se detektirali režimi visoke i niske volatilnosti na tržištu te je međuovisnost prinosa i rizika promatrana zasebno u navedenim režimima. Za ispitivanje su korištene dionice iz sastava CROBEX10 indeksa. Nalazi istraživanja pokazuju da u analiziranom vremenskom periodu (2016. ̶ 2020.) nije pronađena statistički značajna međuovisnost beta koeficijenta i prinosa dionica bez obzira na promatrane režime na tržištu. Suprotno navedenom, nalazi istraživanja za standardnu devijaciju prinosa dionica statistički su značajni.